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皮海洲:制止基金唱空并不能救市 [原创 2008-06-24 14:16:33]

据媒体报道，基金唱空股市的言论或已被管理层叫停，部分基金公司还因发表看空言论而受到批评。因此，基金公司内部现在查得特别严，不能对短期市场作出任何评论，也不允许提供基金经理的言论给媒体。　　叫停基金唱空的言论，管理层可谓用心良苦。但至少到目前为止，还没有哪一位分析人士把股市近期下跌的责任归咎到基金的唱空言论上，反倒是基金的砸盘行为常常遭到市场的非议。
　　很明显的一点是，基金经理不唱空并不表明基金就不会做空，更不表明投资基金就会做多。如此一来，管理层叫停基金唱空能有多少实际意义呢？虽然叫停基金的唱空言论可以部分减少市场的空头气氛，但对于这种唱空的言论也需要辩证看待。如果行情的发展真是下跌的，或者基金确实是在做空，那么这种唱空言论对于投资者研判行情并作出正确的投资决策还是有积极意义的。相反，如果行情的发展是向下的，而且基金也是在做空，但基金经理却不唱空，甚至违心地唱多，那么，这种唱多的言论就很可能误导投资者了。所以，对于一个成熟的投资者来说，是应该能够容纳唱空与唱多的不同言论的，对于管理层来说，也应该如此。
　　当然，这不是说不对基金的言论进行监管。但这种监管并不是封住基金经理的口，而是要把基金经理的言论与投资基金的投资结合起来。对于那些在言论上唱空而实际上做多，或者言论上唱多但实际上做空的基金经理，应进行严肃查处，因为这明显是一种误导市场、误导投资者的行为。
　　另外，把救市希望寄托在基金做多本身也是不足取的。一方面，基金要以基金持有人的利益为重。虽然维护股市稳定与基金持有人的利益在很多时候是一致的，但当二者产生利益冲突的时候，基金经理必须对基金持有人负责。另一方面，由于市场的扩大，更由于其他机构投资者的发展壮大，再加上大小非的减持，在如此一场博弈中，基金丝毫没有必胜把握。就算基金想维护股市稳定，也不一定能达到目的。

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