昨天，侯宁受邀来到杭州开讲座，分析“后奥运时代的中国股市”。后奥运时代的中国股市机会何在？风险又何在？侯宁认为形势仍然严峻。

　　下半年股市或能见底

　　“随着大小非解禁数量的继续升级，明年年中左右上证指数会看到1800点左右。”侯宁说。

　　“不是我愿意悲观，从一个投资者的角度出发，我自然希望股市一直是向上走的，这样我才能赚钱。但是，静下心来仔细分析，严峻的形势不容你盲目乐观，因为在下跌市中，股民首先应该学会保存实力。”侯宁这样反驳市场上有人批评他“过度悲观”的声音。

　　对最近两三个月的股市，侯宁也有一个鲜明的观点：“股指仍然会维持震荡中向下走的趋势，股市有一次投资机会可能出现在奥运会后，市场的阶段性底部也会在奥运会结束或者结束后的两个月左右到来。”

　　他分析，股市的博弈不外乎两个因素：一是资金，二是心理，而市场的真正可怕之处在于，它永远会给投资者以希望，于是很多股民在一次次的希望中损失惨重。

　　在一次次地惨烈急跌之后，上周五的A股又再度发力，上证指数最高的时候大涨过169点，成交量也是明显放大；此时，有市场人士推测可能有“国家队”诸如社保基金等入场救市。曾经2005年股指在绝望中跌到1000点的时候，社保等“国家队”资金开始进场，之后市场真正的底部迅速呈现；因此，社保基金如果出现净买入往往被视为市场见底的一大信号。

　　周五社保基金真的进场了吗？对此，侯宁坚定摇头：“社保基金不可能现在进场，股市暴跌形成的信用危机，再加上油价上涨以及美国经济衰退等危机都还在，市场的底部不可能这么快来到。”

　　挽救“信用危机”是救市根本

　　“太多的不利因素，只有过一段时间，才能构成对市场信心的强有力支撑。”这一点，也让他坚信，机会只会存在于奥运会后。

　　周五，发改委终于调整了成品油价格。当天，市场上的石油石化电力行业大涨，但是侯宁认为，这对市场真正的影响是“利好有限、利空无限，因为提高油价后，上市公司的成本都要大幅度提高，业绩必然受到影响。

　　这是他悲观的原因之一，却不是主要的，“根本的原因还在于上市公司的质地。”

　　从无限制的高位创设、再到后来的回购取消，以及盘中毫无征兆的盘中停牌，已经退市的南航权证让众多投资者损失惨重，而机构却是最大的受益者，侯宁指出，南航权证典型地反映了股价为机构操作的状况，也从某种程度上反映了目前市场的不够成熟的现状；“而我相信，南航权证不是唯一的例外，股价被操控的事例不少，亿安科技、银广夏、ST科苑，ST金泰等……我相信目前几乎所有的上市公司都存在着这样那样的问题，一言以蔽之，就是公司的质地不够优良。”侯宁一语惊人，“只有上市的公司质地足够优良、效益丰厚，投资者才能真正有收益。”

　　找到了下跌的根源，侯宁认为救市就要从几个实质性的事情着手：包括加大监管力度，和市场上的不公正斗争到底；告诉投资者，目前市场正处于哪个阶段、存在着什么样的缺陷；最后，还原股市本来面目，使股市真正成为优化资源配置的场所，而非某些公司“圈钱挽救危机”的途径。

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